证券之星消息，近期舜宇光学科技（02382.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　截至二零二四年十二月三十一日止年度,基于不一样的业务,本集团的业务回顾将从以下三个营运分部进行展示,分别为光学零件、光电产品及光学仪器。1.光学零件车载镜头业务随著汽车智能化进程的不断加速,高级辅助驾驶系统(「ADAS」)基本成为新上市汽车的核心配置,ADAS车载镜头的搭载率不断的提高。二零二四年,本集团车载镜头的出货量较去年增长约12.7%至约102,314,000件,车载镜头的全年出货量首次突破100,000,000件大关且市场占有率继续位列全球第一。这不仅使本集团的行业龙头地位进一步稳固,更是为产品创新、技术进步和综合竞争力强化注入新的发展动力。于二零二四年年内,本集团完成了800万像素加热车载镜头和800万像素超低反镀膜车载镜头的研发,并已获得知名汽车制造商的项目定点。同时,本集团持续推进高像素玻塑混合车载镜头的研发创新,全球首发800万像素前视玻塑混合车载镜头,在创造高性能产品的同时大幅度降低成本,进一步夯实了本集团在高端ADAS车载镜头市场中的技术领头羊。新兴车载相关业务本集团持续深耕激光雷达、抬头显示(「HUD」)及智能车灯市场,不断实现技术突破,积极抢占行业先机。于二零二四年年内,本集团新增十余个激光雷达相关的量产项目,持续为激光雷达厂商赋能。同时,凭藉本集团首创一次性贴片工艺技术,激光雷达多边棱镜的生产效率和精度实现大幅度的提高。于HUD方面,基于HUD头部厂商芯片自主开发的图像生成单元(「PGU」)已实现量产。于智能车灯方面,本集团紧跟投影小灯市场兴起所带来的市场机遇,完成多通道投影小灯产品的研发,并实现全球首发且推广至多家客户。XR相关业务本集团已掌握XR光学元件曲贴、胶合等先进的大镜片制程工艺能力,同时在交互类镜头方面也实现技术突破,以逐步优化XR设备的显示效果及交互体验。手机镜头业务随著全球智能手机销量的回暖,本集团手机镜头在二零二四年的出货量较去年增长约13.1%至约1,324,370,000件,持续保持了全球第一的市场占有率。同时,本集团不断深耕关键技术,积极构建核心竞争力,逐步加强了与国内外客户的合作,致力于打造行业领先的高品质的产品,持续巩固自身在行业内的技术领头羊。作为行业内大像面主摄手机镜头的核心供应商,本集团在二零二四年已实现多种新款含7片塑胶镜片(「7P」)手机镜头和玻塑混合手机镜头的量产。此外,在长焦手机镜头方面,本集团亦已实现多群组手机镜头的量产。该镜头在提高长焦夜间拍摄能力的同时亦使用户得到满足多焦段拍摄的需求,进而实现卓越的影像体验。凭藉在7P手机镜头、玻塑混合手机镜头及多群组手机镜头等产品中的核心竞争力,本集团手机镜头的平均单价和毛利率均实现提升。2.光电产品车载模组业务本集团持续与Mobileye、地平线、高通和英伟达等主流平台厂商深化生态合作,成功打造适配认证的摄像头产品。通过对组装工艺的创新升级,本集团的车载模组可实现主动加热除雾功能,且此款产品已获得全球头部汽车制造商的项目定点。在环境感知产品线万像素车载模组继续维持全球第一的市场占有率。此外,凭藉在板上芯片(「COB」)封装工艺上的深厚积累,本集团800万像素COB车载模组备受海内外多家汽车制造商的青睐与认可,且出货量处于行业绝对领头羊。在智能座舱产品线,本集团全球首款小尺寸防疲劳驾驶一体机系统已达量产状态。本集团积极努力配合头部客户进行产品及方案的持续创新,以提升驾驶安全性能及丰富驾乘体验。XR相关业务本集团凭藉小型化、低功耗、超高的性价比的设计及生产优势,继续保持XR视觉模组市场占有率全球第一的位置。而在XR光学显示方面,本集团应用于混合现实(「MR」)设备的屏视一体化模块(「OMI」)市场占有率位列全球第一,并结合眼球追踪算法,开发出高集成度的产品。同时,本集团利用先进封装技术及高精密光学组装技术,持续扩大增强现实(「AR」)超小型化光机、集成镜片、微发光二极管(「MicroLED」)小型化封装、集成显示模块等在行业内的影响力。此外,本集团在智能眼镜市场取得摄像模组的先发优势,应用于人工智能(「AI」)识别和视频拍摄的1,200万像素红绿蓝(「RGB」)模组出货量日益攀升。泛IoT相关业务本集团的导航、避障及AI识别视觉模块已大范围的应用于消费级机器人等领域,且市场需求持续增长。同时,本集团已构建从机器人视觉核心模块到整机的全流程开发能力,并获得了名主角客户项目。Mobileye指MobileyeGlobalInc,地平线指北京地平线机器人技术研发有限公司,高通指QUALCOMMIncorporated,英伟达指NVIDIACORPORATION。手机摄像模组业务安卓系高端智能手机的销量在二零二四年明显地增加,而本集团作为全球技术领先的手机摄像模组制造商,从中受益明显。于二零二四年年内,本集团手机摄像模组的产品结构得到非常明显优化,平均单价和毛利率均有提升,且市场占有率仍位于全球第一。在高端产品方面,本集团进一步发挥在手机镜头、马达、手机摄像模组上的整合优势,不仅完成了超低肩高一体化马达主摄模组的研发,还实现了多款光学防抖(「OIS」)一体化马达主摄模组及首款一体化马达潜望模组的量产,产品价值链得以延伸。同时,本集团亦完成了大光圈反射式潜望手机摄像模组的研发,该款产品能集大像面、大光圈、轻量化、OIS及小型化等优势于一体。除产品创新之外,本集团在小型化封装工艺上也有深厚积累,在二零二四年年内板级模塑(「MOB」)封装工艺升级至第四代,助推本集团高端产品的行业竞争力持续进阶。3.光学仪器智能装备业务本集团紧紧围绕工业装备市场的核心需求,凭藉在精密机械、光学成像及图像处理算法等关键技术的深厚积累,持续为先进制造业注入创新动力,赋能产业升级。于二零二四年年内,本集团已开发一条车载模组全自动生产线体,该线体打通了车载模组生产的前后道制程,包括车载镜头与感应器的自动对准、组装以及车载模组半成品和成品检测,实现整线全流程自动化,生产效率提升30%以上。显微镜业务本集团持续聚焦研发创新,再度取得重大技术突破。于二零二四年年内,本集团开发了一款三维(「3D」)超景深数码显微镜,可应用于高端精密制造、科学研究等领域。该显微镜拥有多模态观测、二维拼接、3D重构等功能,综合性能处于国内领先水平,并实现了高端仪器国产替代。

　　展望未来,本集团将继续令其于不同银行的投资更多元化,以降低集中风险,并将密切监察根据其审慎的融资及财政政策所作投资及未来资本预算之表现,以动用及增加本集团闲置资金收益,同时维持高水平流动资金及低水平风险。该等投资活动进行及将进行的前提为其不会对本集团运用资金或本集团主体业务营运产生不利影响。除此之外,本集团在资本性投资方面将加强管理,提高投入产出效率,侧重优化经营效益。本集团将依赖内部资源、银行借贷或债务融资以满足未来重大投资或购入资本资产的需求。

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　　证券之星估值分析提示舜宇光学科技盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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