公司自2005年建立以来一向以机器视觉为中心技能，经过内生开展和外延并购的方法向消费电子、泛半导体、新能源轿车等方向拓宽，2019年7月在科创板上市，至今已具有视觉配备渠道化公司的雏形。公司分外的注重与中心技能人员的绑定，2021-2023年每年均别离推出一轮针对中心技能人员的股权鼓励。成绩来看，公司经营收入稳步增长，19-23年间营收CAGR为32.10%，赢利CAGR为26.86%。费用方面，近年来公司期间费用率在30%-36%之间，23年研制费用率估计开端下降，逐渐进入渠道化的收获期。

　　机器视觉首要具有辨认、丈量、定位和检测四类功用，相比人眼优势明显，估计至2025年全球机器视觉商场规模将超越1200亿元，估计2027年我国机器视觉商场规模将超560亿元。公司首要布局视觉丈量配备、视觉检测配备、视觉制程配备、智能驾驭计划等多范畴设备。公司除了在消费电子范畴长时间服务闻名大客户外，在PCB范畴已推出三款产品，别离是LDI激光直写设备、PCB光板AOI缺点查验测验设备与激光钻孔机，LDI设备销量继续提高，AOI检测设备和激光钻孔机也均已构成出售。

　　公司在光伏范畴现在首要供给硅片分选机和铜电镀图形化设备。公司硅片分选机在缺点查验测验准确率和检测速度方面与世界先进同行瑞士梅耶博格公司挨近或更高，得到隆基集团、协鑫集团等客户认可，完成了产品的进口代替。公司于2022年12月份正式对外发布第六代光伏硅片分选机设备，并于2024年2月获得客户的批量订单，订单总额算计8,110万元（含税）。铜电镀设备方面，公司产品正式交给光伏头部客户，获得打破性发展。

　　估计2026年全球无人驾驭域控制器商场规模将打破千亿，国内预控商场规模将到达645亿元，商场空间更广。公司2022年6月起协作地平线，推出了一系列掩盖商乘场景的产品宗族，23年11月公司获头部车企的域控开发定点，后续有望转化为量产定点。半导体方面，公司收买MueTec瞄准高端前道检测设备范畴，参股建立矽行半导体加强完善半导体布局。

　　公司23-25年归母净赢利估计别离为2.15、2.75、3.83亿元，24年按39X，方针市值106亿，对应方针价55元，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　危险提示：技能人才流失与技能泄密危险；主经营务毛利率动摇危险；光伏和半导体经营收入动摇危险；测算进程存在片面假定不建立危险；文中成绩快报数据仅为开始核算成果，详细以正式对外发布的23年年报为准；股价买卖异动危险。